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0 May 29

Inversión Oficinas España (1T 2025)

Categorizado en: Mercado Inmobiliario Autor: Corres

El sector de oficinas alcanzó durante este primer trimestre del año una inversión de 341,5 M€ (datos algoritmo DAO addmeet) lo que representa un descenso interanual del 40,3% y una caída intertrimestral del 37,3%, situándose como el periodo con menor inversión de los últimos años.

Durante este periodo se han registrado un total de 20 operaciones inmobiliarias de oficinas en España, con valor medio de 17,07 M€ y con volúmenes entre 1 y 41 M€. La principal operación del trimestre ha sido liderada por la Fundación San Pablo CEU, que ha iniciado la construcción de su nueva Facultad de Derecho en Moncloa, con una superficie proyectada de 8.500 m². Otra de las operaciones significativas ha sido la adquisición, por parte del fondo alemán KGAL, de un edificio de oficinas en rentabilidad en el barrio del Eixample de Barcelona, anteriormente propiedad del fondo KanAm.

Inversión por provincias

El gráfico refleja un claro cambio de tendencia en el mercado de inversión inmobiliaria. Barcelona ha liderado la inversión durante este trimestre, concentrando un 52,82 % del total. Por su parte, Madrid, que había sido la provincia predominante en trimestres previos, ha captado únicamente un 25,92 % en este periodo, evidenciando un desplazamiento significativo en la distribución geográfica de la inversión. Con menor impacto, se encuentran las provincias de A Coruña (7,32%), Santa Cruz de Tenerife (6,15%), Álava (4,98%) y Segovia (2,81%).

Inversión por perfil de inversión

Entre las distintas estrategias de inversión, destaca la siguiente distribución: «value added», con un 58,58 %, mantiene su posición como la favorita entre los inversores; le siguen las operaciones «core», que representa el 36,57 %, por último, core plus, con un 4,85 %.

Durante el primer trimestre de 2025, el mercado de inversión en oficinas en España enfrentó una ralentización notable, con una actividad que disminuyó considerablemente respecto a trimestres previos, aunque contra intuitivamente consideramos que puede marcar un cambio de ciclo hacia la tan esperada reactivación. Los primeros datos positivos del segundo trimestre son muestra de este cambio de ciclo. En cuanto a la distribución geográfica, la inversión se ha concentrado mayormente en Barcelona, afianzando el peso perdido en el ciclo bajista, donde los inversores centraron su foco en un mercado más consolidado históricamente como el de Madrid..

En resumen, los datos «discretos» de este trimestre no deberían ser considerados como marcadores de tendencia bajista sino como «coyunturales». La estabilización de yields y su posible compresión a corto-medio plazo si finalmente USA cambia el ciclo de su política de tipos de interés como Europa, deberían animar un mercado tan «core» como el de las oficinas, si ningún shock geopolítico altera el panorama global.

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